Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) baru saja menyetujui standar pencatatan baru untuk commodity-based trust shares pada 17 September. Perubahan kebijakan ini bisa mempercepat jalur peluncuran ETF kripto spot, meski masih ada pertanyaan besar dari investor.

James Seyffart, analis ETF Bloomberg, menyebut kebijakan ini langkah positif menuju “gelombang peluncuran ETP kripto spot.”

Eric Balchunas, analis senior ETF Bloomberg, menambahkan bahwa SEC seakan memberi lampu hijau untuk ETF kripto — selama mereka memiliki kontrak berjangka di Coinbase. Hal ini menandakan adanya perbedaan regulasi untuk setiap jenis aset yang diajukan.

Menurut Seoyoung Kim, profesor keuangan di Santa Clara University, aturan baru ini tidak banyak berpengaruh pada ETF Bitcoin (BTC) atau Ethereum (ETH) yang sudah “legitimized.” Namun, untuk aset digital lain yang belum pernah diuji, proses persetujuan bisa dipangkas dari bertahun-tahun menjadi hanya hitungan bulan.

Federico Brokate dari 21Shares menegaskan bahwa standar pencatatan baru memberi kepastian lebih besar bagi penerbit dan investor ETF, sehingga waktu persetujuan jauh lebih singkat. Kini, jika produk memenuhi standar generik — seperti melalui futures atau struktur serupa — bursa bisa langsung mencatatkannya tanpa harus melalui prosedur panjang S-1 dan 19b-4.

Risiko untuk Investor Ritel?

Meski terlihat pro-kripto, kebijakan SEC ini menuai kritik. Caroline Crenshaw, komisaris Demokrat SEC, menilai perubahan aturan ini melewati aspek perlindungan investor, dan menyebut ETF kripto baru adalah produk “belum teruji.”

Namun, Kim menekankan bahwa semua standar lama dari Undang-Undang ’33 dan ’40 masih berlaku, hanya diperjelas melalui aturan baru.

Greg Benhaim dari manajer aset digital 3iQ menambahkan bahwa standar ini bisa membantu investor membedakan karakter setiap aset. Misalnya, ETF AVAX dan ETF ADA adalah dua produk yang sangat berbeda, meski investor awam mungkin belum memahami sepenuhnya.

Efek Langsung: Hashdex Tambah XRP, Solana, dan Stellar

Sejak aturan baru berlaku, manajer aset Hashdex memperluas ETF kriptonya dengan memasukkan XRP ($2,76), Solana ($196,12), dan Stellar ($0,3557).

Analis Bloomberg memperkirakan ini baru awal. Dengan lebih dari 22 aset berjangka di Coinbase yang “eligible untuk spot ETF,” kemungkinan kita akan melihat lebih banyak ETF kripto segera hadir di pasar.