21Shares Dogecoin ETF (TDOG) baru-baru ini muncul di daftar DTCC Active and Pre-Launch dengan kode TDOG, menandakan tahap persiapan sebelum diperdagangkan. Namun, daftar ini bukan berarti TDOG sudah disetujui oleh SEC.

ETF ini dirancang sebagai trust berbasis fisik, artinya dana tersebut akan benar-benar memegang Dogecoin (DOGE) dan menerbitkan saham yang mencerminkan harga DOGE — dikurangi biaya manajemen.

Nilai aset bersih harian (NAV) TDOG dihitung menggunakan indeks harga Dogecoin multi-bursa. Selama jam perdagangan, ETF ini juga menerbitkan nilai indikatif intraday setiap 15 detik, membantu trader melihat seberapa dekat harga saham terhadap nilai aset dasarnya.

Kreasi dan penebusan unit ETF dilakukan dalam bentuk tunai. Peserta resmi (Authorized Participants / AP) menyetor uang tunai, lalu sponsor menginstruksikan Coinbase untuk membeli DOGE dan menyimpannya di Coinbase Custody Trust Company. Saat redemption, prosesnya dibalik — DOGE dijual, dan hasilnya dibayarkan tunai.

Mekanisme arbitrase dari AP dan market maker menjaga harga saham tetap mendekati NAV, meski perbedaan kecil bisa muncul saat volatilitas tinggi.

DTCC Listing Bukan Persetujuan SEC

Munculnya TDOG di situs DTCC berarti persiapan operasional sedang berlangsung, bukan sinyal bahwa produk sudah bisa diperdagangkan.

TDOG masih harus mendapatkan dua persetujuan utama dari SEC:

1. Pendaftaran S-1 harus dinyatakan efektif.

2. Persetujuan Nasdaq 19b-4 untuk mengizinkan pencatatan sebagai Commodity-Based Trust Shares.

Beberapa ETF kripto lain juga sempat muncul di daftar DTCC sebelum resmi diluncurkan — ini artinya langkah tersebut hanya menunjukkan kesiapan sistem, bukan izin perdagangan.

Bagaimana TDOG Melacak Harga DOGE

Jika disetujui, TDOG akan menilai asetnya berdasarkan CF Benchmarks Dogecoin-Dollar US Settlement Price, yaitu harga rata-rata harian yang dikumpulkan dari beberapa bursa utama DOGE/USD.

Sistem ini dirancang agar transparan, tahan manipulasi, dan sesuai regulasi Inggris. Nilai NAV dihitung berdasarkan harga akhir tersebut, sementara harga saham bisa berfluktuasi di sekitar NAV tergantung permintaan pasar.

Satu catatan penting: indeks harga TDOG tidak memasukkan airdrop atau fork. Trust ini tidak akan mengklaim koin hasil fork atau airdrop kecuali secara eksplisit didukung dan disalurkan ke investor.

TDOG vs Membeli DOGE Langsung

Apakah lebih baik membeli DOGE langsung daripada ETF-nya? Tergantung kebutuhan.

Jika disetujui, TDOG memungkinkan investor mendapatkan eksposur harga Dogecoin melalui akun broker biasa, tanpa repot membuat wallet atau menyimpan seed phrase. DOGE disimpan aman oleh Coinbase Custody, dan proses valuasi serta arbitrase dilakukan secara institusional.

Namun, biaya sponsor ETF dibayar dalam DOGE, sehingga jumlah DOGE per saham akan menurun perlahan seiring waktu. Selain itu, harga saham bisa sedikit lebih tinggi atau rendah dibanding NAV karena perbedaan pasar.

Kelebihan TDOG adalah kemudahan dan keamanan kustodian institusional, sedangkan kekurangannya adalah tidak ada akses onchain langsung — kamu tidak bisa mengirim, men-tip, atau menggunakan DOGE di jaringan blockchain.

Sebaliknya, membeli DOGE langsung memberi kontrol penuh atas asetmu di blockchain 24/7, tanpa biaya sponsor, tetapi juga menuntut tanggung jawab pribadi dalam hal keamanan, penyimpanan, dan manajemen wallet.

TDOG vs DOJE: Dua Jalur Eksposur DOGE di AS

Sebelumnya, ETF Dogecoin REX-Osprey (DOJE) sudah lebih dulu diperdagangkan di Cboe BZX Exchange sejak 18 September 2025.

DOJE adalah ETF berbasis Undang-Undang 1940 (1940 Act) yang bertujuan memberikan eksposur harga DOGE 1:1 (sebelum biaya), dengan kombinasi spot DOGE dan instrumen derivatif. Dana ini diatur melalui anak perusahaan di Kepulauan Cayman dan memiliki rasio biaya 1,5%.