Pasar Kripto Melemah, Performa Perusahaan Treasury Kripto Jauh Lebih Buruk
Harga aset kripto mengalami koreksi minggu ini, tetapi pasar spot masih lebih baik dibandingkan sebagian besar perusahaan treasury aset digital. Banyak di antaranya kehilangan lebih dari 90% valuasi akibat kejenuhan pasar dan kekhawatiran investor terhadap keberlanjutan model bisnis treasury kripto.
Perusahaan treasury Bitcoin terbesar, Strategy, turun sekitar 45% dari rekor tertinggi $543 per saham pada November lalu. Sebagai perbandingan, harga Bitcoin (BTC) justru naik sekitar 10% sejak menyentuh level tertinggi lebih dari $99.000 pada periode yang sama.
Sejak Desember, BTC terus mencetak rekor baru, bahkan mencapai all-time high di atas $123.000 pada Agustus. Namun, Strategy gagal menembus rekor baru sepanjang 2024, bahkan tidak mampu menyamai level tertinggi sebelumnya.
Kisah serupa terjadi pada perusahaan treasury Metaplanet. Saham Metaplanet anjlok sekitar 78% dari rekor tertinggi $16 pada Mei, kini diperdagangkan di sekitar $3,55. Sementara itu, harga Bitcoin hanya turun sekitar 2% sejak puncaknya di atas $111.000 pada Mei.
Analis dari Standard Chartered Bank menyoroti penurunan multiple on net asset value (mNAV) akibat meningkatnya jumlah perusahaan treasury kripto. Menurut data CoinGecko, ada lebih dari 140 perusahaan publik yang mengadopsi strategi treasury kripto.
Investor awalnya berharap saham perusahaan treasury kripto akan mengungguli aset kripto yang mereka kelola. Namun, performa buruk pada 2025 justru menimbulkan ketakutan bahwa perusahaan ini bisa memperparah penurunan pasar kripto berikutnya melalui aksi jual paksa untuk memenuhi kewajiban utang.
Treasury Altcoin Terkoreksi Lebih Dalam
-
SharpLink Gaming, perusahaan treasury Ethereum (ETH), jatuh 87% sejak Mei 2025 ketika sahamnya sempat menyentuh $124. Kini, saham SharpLink hanya di kisaran $15,72. Sebaliknya, harga ETH justru meroket 115% dalam beberapa bulan terakhir.
-
Helius Medical Technologies, perusahaan treasury Solana (SOL), kehilangan lebih dari 97% valuasi sejak awal tahun. Padahal, harga SOL hanya turun sekitar 33% dari rekor tertingginya di $295 pada Januari, saat tren memecoin memuncak.
-
CEA Industries, yang beralih menjadi perusahaan treasury BNB pada 2025, kehilangan sekitar 77% nilai sejak Agustus. Sahamnya anjlok ke $7,75 setelah sempat menyentuh puncak $34. Penurunan tajam ini terjadi di tengah reli harga BNB yang berhasil mencetak all-time high baru di atas $1.000 pada September.
