Pasar Bitcoin telah dipenuhi dengan beberapa aksi jual besar-besaran sejak bulan Juni. Sebagian besar aksi jual ini dilakukan oleh miner dan beberapa whale lainnya, termasuk pemerintah AS dan Jerman, yang dikabarkan telah menjual aset senilai ratusan dolar. Karena skala transaksi yang sangat besar, aksi jual oleh pemerintah dapat digolongkan sebagai pergerakan whale.

Alamat-alamat yang terhubung dengan pemerintah AS dan Jerman secara kolektif telah mengirimkan Bitcoin senilai lebih dari $737 juta ke bursa kripto Coinbase, Bitstamp, dan Kraken dalam dua minggu terakhir. 

Banyak orang berargumen bahwa aksi jual tersebut telah berkontribusi terhadap peningkatan tekanan jual dan penurunan harga Bitcoin. 

Namun, Ki Young Ju, pendiri dan CEO CryptoQuant, tidak setuju dengan pendapat ini. Menurutnya, reaksi terhadap aksi jual dari wallet yang terkait dengan pemerintah terlalu berlebihan.
 
Dan meskipun berita utama tentang penjualan Bitcoin oleh pemerintah mungkin memicu Fear, Uncertainty, dan Doubt (FUD) di komunitas kripto, masalah ini sebenarnya tidak sedalam itu. Meskipun benar bahwa pemerintah telah melikuidasi sebagian investasi Bitcoin mereka, Ju menyoroti bahwa penjualan itu sebenarnya tidak terlalu besar dalam skema besar. 

Menurut data CryptoQuant yang dibagikan oleh Ki Young Ju, Bitcoin telah menerima aliran masuk lebih dari $224 miliar sejak 2023, dan hanya 4% di antaranya yang terkait dengan aset yang disita oleh pemerintah. Lebih jauh, data tersebut menunjukkan bahwa BTC yang disita pemerintah telah menyumbang sekitar $9 miliar terhadap realized market cap sejak 2023.

Berdasarkan data realized market cap ini, jelaslah bahwa Bitcoin milik pemerintah tidak benar-benar memiliki banyak kekuatan dan sangat kecil dibandingkan dengan dana yang tersedia di pasar.

Realized market cap adalah cara unik untuk melihat valuasi Bitcoin yang sebenarnya. Berbeda dengan kapitalisasi pasar yang menghitung nilai total aset saat ini dengan mengalikan harga pasar saat ini dengan jumlah aset yang beredar, realized market cap memperhitungkan nilai setiap aset berdasarkan harga terakhir saat aset tersebut berpindah tangan. Hal ini memberikan gambaran yang lebih akurat tentang berapa banyak mata uang fiat yang benar-benar mengalir ke BTC.

Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan di harga $57.166, turun 0,5% dalam 24 jam, dan 9,5% dalam tujuh hari.