Pengamat pasar kripto bersiap menghadapi pergerakan harga seiring penutupan pemerintahan Amerika Serikat (AS) yang tampak semakin nyata.

Secara teknis, pemerintah AS masih ditutup pada saat artikel ini diterbitkan. Namun, resolusi sementara yang akan mendanai layanan penting pemerintah hingga Januari telah lolos dari Senat dan kini menunggu persetujuan di DPR.

Penutupan ini memengaruhi sejumlah fungsi vital pemerintahan, termasuk kemampuan regulator sekuritas dan komoditas untuk menyetujui daftar aset kripto baru. Proses legislasi juga terhenti, sehingga peluang pengesahan RUU kerangka kripto sebelum akhir tahun semakin kecil.

Selama penutupan pemerintahan sebelumnya, harga Bitcoin sempat melonjak. Namun, kondisi saat ini berbeda—pasar kripto menghadapi tantangan yang lebih luas.

Pasar Kripto Melonjak Setelah Penutupan Pemerintah 2019

Penutupan pemerintahan AS kali ini telah mencapai hari ke-43, menjadikannya yang terpanjang dalam sejarah negara itu. Rekor sebelumnya berlangsung selama 35 hari, juga di masa pemerintahan Donald Trump pada periode pertamanya.

Penutupan pemerintahan terjadi ketika Kongres gagal mencapai kesepakatan untuk mendanai kegiatan pemerintah. Akibatnya, pemerintah tidak memiliki anggaran dan tidak dapat melanjutkan sejumlah aktivitas penting, seperti menyalurkan bantuan pangan bagi keluarga miskin dan membayar pekerja penting seperti pengendali lalu lintas udara.

Bagi industri kripto, ini berarti lembaga seperti Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) beroperasi dengan kapasitas minimal. SEC bahkan belum dapat mengambil keputusan terkait sejumlah pengajuan aset kripto seperti exchange-traded funds (ETF).

Dampak ekonomi dari penutupan ini tidak dapat diabaikan. Greg Daco, kepala ekonom di firma konsultasi EY-Parthenon, mengatakan akan ada “kehilangan aktivitas ekonomi yang terlihat dan permanen akibat penutupan pemerintahan.”

Namun, pasar—termasuk mata uang kripto utama seperti Bitcoin—tidak terlalu terdampak. Hal yang sama terjadi pada penutupan pemerintahan tahun 2018–2019 di masa Trump.

Saat itu, harga Bitcoin turun sekitar 16%, dari $4.200 menjadi $3.500. Namun, setelah pemerintah dibuka kembali, harga Bitcoin melonjak hampir 300% hingga mencapai $13.000 hanya dalam waktu lima bulan.

Hampir tujuh tahun kemudian, harga Bitcoin turun selama penutupan kali ini, meski dalam skala lebih kecil, yaitu sekitar 12%. Harga Bitcoin dimulai di kisaran $120.000 dan kini diperdagangkan di sekitar $105.000.

Analis kini memperkirakan kemungkinan terjadinya bull run baru di pasar kripto setelah Washington dibuka kembali. Menurut Ben Lilly, analis di JLabs Digital dan Browns Research, ada “beberapa katalis yang dapat menciptakan dorongan kuat bagi pasar aset digital.”

Ia menyebutkan faktor seperti kemungkinan pemangkasan suku bunga Federal Reserve sebesar 25 basis poin (dengan peluang 67%), penambahan likuiditas pasar setelah penutupan berakhir, berakhirnya pengetatan kuantitatif (quantitative tightening) pada Desember, serta fakta bahwa pasar kripto belum mencatat kenaikan besar pada 2025 sehingga perusahaan bisa mulai memposisikan diri untuk tahun 2026.

Namun, Lilly menambahkan bahwa penutupan pemerintahan “telah menjadi penghambat” bagi pasar kripto. Hal ini menyebabkan “hilangnya momentum yang membuat aset digital tertinggal dari keuntungan yang dicapai pasar saham.”

Nic Puckrin, analis kripto dan salah satu pendiri The Coin Bureau, juga ragu akan adanya lonjakan harga setelah penutupan.

“Pasar kripto masih kesulitan untuk mendapatkan kembali momentumnya sejak kekacauan bulan Oktober. Bitcoin tampaknya terus berjuang menghadapi kekuatan dolar AS, imbal hasil obligasi yang tinggi, aksi jual dari pemegang jangka panjang, dan ketidakpastian makroekonomi,” ujarnya.

Apakah Akan Ada Stimulus Lagi?

Sejarah mungkin tidak berulang, tetapi sering kali berirama. Mengutip lonjakan pendapatan dari tarif perdagangan yang diberlakukan awal tahun ini, Trump mengumumkan rencana pemberian cek stimulus sebesar $2.000 untuk warga AS.

Selama krisis ekonomi akibat pandemi COVID-19, Trump juga pernah mengeluarkan cek stimulus $1.200, yang menyebabkan harga aset kripto melonjak drastis.

Akun anonim Ash Crypto di X (Twitter) mencatat, “Terakhir kali ini terjadi, dimulailah reli kripto 2021, ketika Bitcoin naik dari $3.800 menjadi $69.000.”

Surat kabar pasar global The Kobeissi Letter juga memperkirakan adanya lonjakan harga karena kombinasi pemangkasan suku bunga, rekor harga, dan stimulus: “Bersiaplah.”

Namun, platform perdagangan seperti Robinhood, yang mencatat volume transaksi tertinggi ketika masyarakat menggunakan uang stimulus untuk membeli saham dan kripto, tampaknya perlu menunggu sebelum merayakan.

Pertama, belum jelas apakah pembayaran stimulus tersebut benar-benar akan diberikan, dan dalam bentuk apa. Trump mengatakan warga berpenghasilan rendah dan menengah akan memenuhi syarat, namun tidak menjelaskan batas pendapatan. Ia juga berjanji akan menggunakan sisa dana untuk membayar utang nasional AS.

Kedua, kebijakan tarif Trump saat ini berada di bawah sorotan hukum karena Mahkamah Agung sedang meninjau legalitasnya. Konstitusi memberikan wewenang kepada Kongres untuk menetapkan tarif, tetapi Trump memberlakukan pajak baru atas barang impor tanpa persetujuan legislatif. Jika pengadilan memutuskan melawan Trump, hal ini dapat mengguncang pilar utama kebijakannya, termasuk kemampuan untuk mendistribusikan tarif dalam bentuk stimulus.

Ada banyak faktor serupa antara penutupan pemerintahan tahun 2019 dan saat ini. Namun, indikator penting seperti suku bunga serta gejolak politik di pemerintahan Trump membuat hasil bullish untuk pasar kripto kali ini belum bisa dipastikan.