Kerajaan kriptocurrency Miliarder Sam Bankman-Fried secara resmi dibagi menjadi dua bagian utama: FTX (pertukarannya) dan Alameda Research (perusahaan perdagangannya), keduanya raksasa di industri masing-masing.

Tetapi meskipun mereka adalah dua bisnis yang terpisah, divisi tersebut rusak di tempat utama: di neraca Alameda, menurut dokumen keuangan pribadi yang ditinjau oleh CoinDesk. (Bisa dibayangkan dokumen tersebut hanya mewakili sebagian dari Alameda.)

Neraca itu penuh dengan FTX – khususnya, token FTT yang dikeluarkan oleh bursa yang memberikan diskon kepada pemegangnya untuk biaya perdagangan di pasarnya. Meskipun tidak ada yang salah atau tidak baik tentang itu, ini menunjukkan raksasa perdagangan Bankman-Fried, Alameda, bersandar pada fondasi yang sebagian besar terdiri dari koin yang diciptakan oleh perusahaan sejenis, bukan aset independen seperti mata uang fiat atau kripto lainnya. Situasi ini menambah bukti bahwa hubungan antara FTX dan Alameda sangat dekat.

Keuangan membuat konkret apa yang sudah dicurigai oleh pengamat industri: Alameda besar. Per 30 Juni, aset perusahaan berjumlah $ 14,6 miliar. Aset tunggal terbesarnya: $ 3,66 miliar dari "FTT tidak terkunci." Entri terbesar ketiga di sisi aset buku besar akuntansi? Tumpukan "jaminan FTT" senilai $2,16 miliar.

Ada lebih banyak token FTX di antara $8 miliar kewajibannya: $292 juta dari “FTT terkunci.” (Kewajiban didominasi oleh $7,4 miliar pinjaman.)

“Sangat menarik untuk melihat bahwa sebagian besar ekuitas bersih dalam bisnis Alameda sebenarnya adalah token FTX yang dikendalikan secara terpusat dan dicetak,”

kata Cory Klippsten, CEO platform investasi Swan Bitcoin, yang dikenal dengan pandangan kritisnya tentang altcoin, yang merujuk pada kriptocurrency selain bitcoin (BTC).

CEO Alameda Caroline Ellison menolak berkomentar. FTX tidak menanggapi permintaan komentar.

Aset penting lainnya di neraca termasuk $3,37 miliar dari “kripto holding” dan sejumlah besar token asli blockchain Solana: $292 juta dari “unlocked SOL,” $863 juta dari “locked SOL” dan $41 juta dari “SOL collateral.” Bankman-Fried adalah investor awal di Solana. Token lain yang disebutkan namanya adalah SRM (token dari pertukaran desentralisasi Serum yang didirikan bersama Bankman-Fried), MAPS, OXY dan FIDA. Ada juga $ 134 juta uang tunai dan setara dan $ 2 miliar "investasi dalam sekuritas ekuitas."

Juga, nilai token mungkin rendah. Dalam catatan kaki, Alameda mengatakan “token terkunci diperlakukan secara konservatif pada 50% dari nilai wajar yang ditandai ke buku pesanan FTX/USD.”

Pemilik token FTT mendapatkan diskon untuk biaya perdagangan FTX, meningkatkan komisi pada referensi, dan mendapatkan hadiah. Nilai FTT dipertahankan oleh program bergulir FTX untuk membeli kembali dan membakar token, sebuah proses yang memakan sepertiga dari komisi perdagangan bursa, yang akan berlanjut hingga setengah dari semua token dibakar, menurut FTX.

Ada sekitar 197 juta token FTT senilai $5,1 miliar yang beredar, menurut situs web FTX.