Perusahaan treasury kripto mulai melakukan pembelian besar-besaran senilai lebih dari $7,8 miliar dalam bentuk aset kripto minggu ini—menjadi salah satu aksi akuisisi terbesar oleh korporasi dalam sejarah industri, terutama untuk altcoin.

Menurut analisis Cointelegraph terhadap 16 pengumuman perusahaan sejak Senin, banyak yang menyatakan rencana pembelian atau penggalangan dana untuk membeli kripto. Ethereum (ETH) menjadi target terpanas.

Setidaknya lima perusahaan publik telah membeli atau berjanji membeli lebih dari $3 miliar dalam bentuk ETH—sekitar 45 kali lebih banyak dibanding ETH baru yang diterbitkan minggu ini.

Fenomena ini mencerminkan tren baru di Wall Street: perusahaan tradisional yang kesulitan membeli kripto secara langsung mulai mengandalkan model treasury kripto untuk mendapatkan eksposur ke sektor yang terus tumbuh ini.

ETH Jadi Pilihan Utama Korporasi

Perusahaan penambang Bitcoin, BTCS Inc., pada Selasa mengajukan rencana untuk menjual saham hingga $2 miliar guna mendanai pembelian Ethereum di masa depan.

Sharplink Gaming milik Joe Lubin—yang telah menjadi treasury ETH terbesar kedua—menambah cadangan ETH dengan dua pembelian senilai $338 juta pada Senin dan Kamis.

Perusahaan bernama The Ether Machine juga membeli 15.000 ETH senilai sekitar $57 juta minggu ini.

Sementara itu, dua perusahaan baru ikut terjun ke ETH: 180 Life Sciences Corp yang berganti nama menjadi ETHZilla Corporation dalam kesepakatan $425 juta, serta Fundamental Global yang berubah menjadi FG Nexus dalam kesepakatan $200 juta.

Altcoin Juga Jadi Incaran

Perusahaan treasury kripto juga melirik altcoin. Pengumuman terbesar datang dari Tron Inc., perusahaan mainan yang kini dimiliki oleh blockchain Tron milik Justin Sun. Pada Senin, mereka mengungkapkan rencana untuk menggalang dana $1 miliar guna membeli token TRX.

Tiga perusahaan lain menyatakan minat untuk membeli Solana (SOL), Sui (SUI), atau BNB—token yang erat kaitannya dengan bursa kripto Binance.

Perusahaan paling menonjol minggu ini adalah CEA Industries, perusahaan vape asal Kanada yang bertransformasi menjadi pembeli BNB setelah diambil alih oleh 10X Capital dan YZi Labs. Mereka berencana menggalang dana minimal $500 juta dan membuka potensi pembelian hingga $1,25 miliar untuk BNB—yang mayoritas dimiliki oleh Changpeng Zhao dan Binance.

Pada Kamis, Cemtrex Inc. membeli SOL senilai $1 juta dan berniat menambah hingga $10 juta. Pada Senin, pemberi pinjaman Mill City Ventures III menyelesaikan kesepakatan $450 juta untuk mengalihkan fokus ke pembelian Sui.

Perusahaan Treasury Pegang $100 Miliar Kripto, Tapi Tidak Bebas Risiko

Analis Galaxy Research, Will Owens, menulis bahwa perusahaan treasury kini memegang lebih dari $100 miliar aset kripto—$93 miliar di antaranya adalah Bitcoin.

Namun, model bisnis ini tidak bebas risiko. Owens menjelaskan bahwa valuasi saham perusahaan sangat bervariasi tergantung persepsi investor terhadap aset bersih mereka.

Contohnya, Strategy milik Michael Saylor (dulu MicroStrategy) memiliki equity premium sebesar 58% karena skala dan kematangannya. Sementara perusahaan Jepang Metaplanet diperdagangkan dengan premium 179% karena model pembiayaan yang agresif.

Owens memperingatkan bahwa model ini sangat bergantung pada premium yang berkelanjutan terhadap nilai aset bersih. Jika premium menurun drastis atau bahkan berubah menjadi diskon, model ini bisa runtuh.

"Perdagangan treasury kripto kini mulai sesak," kata Owens. "Ketika ratusan perusahaan mengadopsi strategi yang sama—galang dana, beli kripto, ulangi—struktur bisa menjadi rapuh. Penurunan salah satu dari tiga faktor utama (sentimen investor, harga kripto, dan likuiditas pasar modal) bisa memicu kehancuran."

Bitcoin Tetap Jadi Pilihan Favorit

Meski ETH mendominasi, Bitcoin tetap populer. Tujuh perusahaan mengajukan atau telah membeli Bitcoin senilai $2,7 miliar.

Strategy membeli 21.021 BTC setelah mengumpulkan dana $2,5 miliar dari saham preferen keempat mereka, STRC.

Perusahaan Inggris The Smarter Web Company membeli 225 BTC senilai sekitar $26,5 juta, dan Metaplanet menambah 780 BTC senilai $92 juta.

Sementara itu, perusahaan energi ZOOZ Power Ltd. menjadi perusahaan treasury Bitcoin baru setelah mengumumkan kesepakatan $180 juta untuk membeli BTC.