Sebagai implementasi mata uang digital yang pertama dan berhasil, adalah umum untuk melihat Bitcoin berfungsi sebagai point utama bagi para ahli teknologi. Bagi banyak dari mereka, Bitcoin adalah teknologi generasi pertama dan, karena itu, diganggu oleh kurangnya throughput transaksi dan kekayaan fitur. Ini adalah eksperimen yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam distribusi kekayaan. Di pasar bull, perbandingan pepatah Bitcoin dan sejenisnya dari internet dial-up, atau email pada 1980-an, sangat luas dan berlimpah.

Terlalu sering, ini adalah bagian dari strategi pemasaran yang disengaja yang didorong oleh para pendukung aset kripto yang muncul yang dilaporkan berhasil ketika Bitcoin gagal. Kronisme, di antara model distribusi pasokan yang tidak adil, pasti menghasilkan basis moneter yang sangat terpusat. Melalui data on-chain, kami dapat mengidentifikasi struktur kepemilikan yang berlawanan dengan Bitcoin dan mengukur tingkat sentralisasi kekayaan dalam ekonomi digital mereka. Untuk melukiskan gambaran lengkap dari faktor-faktor yang mendorong distribusi pasokan yang adil, kami akan memulai posting ini dengan meninjau sejarah awal Bitcoin.

Kemudian, kita akan melihat lebih dekat distribusi melalui pertambangan dan dampak industrialisasi. Terakhir, kami akan menampilkan dua metrik dispersi pasokan baru untuk mengevaluasi distribusi kekayaan lusinan aset relatif terhadap Bitcoin.

Kejadian yang tak terduga dari uang digital

Sejarah awal Bitcoin adalah bukti kebaruan mata uang digital murni. Saat itu, hanya orang yang paham secara teknis yang dapat atau mau terus menjalankan node jaringan. Bahkan lebih sedikit peserta yang dapat menyimpan dompet mereka dengan benar, karena itu akan membutuhkan pemahaman tentang enkripsi PGP serta banyak kesabaran untuk menangani bug yang tak terhindarkan di dompet pertama Bitcoin. Mungkin tidak ada deret waktu lain yang lebih baik menampilkan sifat tidak serius dari Bitcoin awal selain bagan di bawah ini.

Ini mendemonstrasikan bagaimana waktu hingga hampir 2011 bagi para pedagang Bitcoin untuk mulai menggunakan desimal saat mengirim BTC. Ini adalah bukti perbedaan mencolok antara Bitcoin dan semua aset kripto yang mengikutinya. Bitcoin menjadi preseden untuk konvertibilitas aset digital dan mata uang fiat, seperti dolar AS. Meskipun jelas lebih baik bagi pengguna akhir untuk memiliki hak asuh yang andal dan beberapa gagasan tentang penilaian aset sejak awal, eksperimen dalam Bitcoin pada akhirnya mengarah pada tingkat perputaran pasokan yang tak tertandingi.

Cara langsung untuk mengukur perputaran pasokan adalah melalui metrik kecepatan pasokan. Elemen kunci dari distribusi Bitcoin yang tak tertandingi adalah periode jelas dari perputaran pasokan yang tinggi, yang ditunjukkan sebagai siklus peningkatan kecepatan. Di masa lalu, reli harga Bitcoin yang ganas telah menjadi kekuatan pendorong yang cukup besar untuk perputaran pasokan. Kurangnya preseden yang berhasil untuk Bitcoin membuatnya sehingga Ketakutan, Ketidakpastian, dan Keraguan terus-menerus menyiksa pikiran pengadopsi awal, dan pengadopsi yang lebih baru memberikan jalan keluar melalui pasar.

Desain Distribusi yang Adil 

Seperti yang disebutkan dalam pendahuluan, teknologi yang mendasari aset kripto jelas bukan satu-satunya penentu nilai intrinsiknya. Namun, ini tetap merupakan faktor penting untuk dipertimbangkan karena seringkali memainkan peran yang sangat besar dalam distribusi pasokan. Bitcoin memecahkan masalah selama puluhan tahun dalam komputasi terdistribusi yang dijuluki "Masalah Umum Bizantium", yang berkaitan dengan mencapai konsensus tentang validitas pernyataan di antara pihak yang tidak tepercaya. Secara desain, penambangan Bitcoin adalah aktivitas yang mendorong kekuatan distribusi yang adil.

Namun, hadiah BTC yang dikeluarkan untuk aktivitas ini sangat berfluktuasi karena harga Bitcoin memiliki volatilitas yang tinggi. Hal ini pada akhirnya meningkatkan perputaran pasokan. Terlepas dari validasi transaksi Bitcoin yang efektif, aktivitas ini memperkuat jaringan dengan meningkatkan biaya untuk menyerangnya. Sesuai sifatnya, kebijakan moneter yang mendasari Bitcoin mendorong persaingan karena tingkat inflasi menurun seiring waktu.

Aset Kripto dan Kesenjangan Kekayaan

Sejauh ini, kami telah membahas faktor fundamental yang memengaruhi distribusi pasokan Bitcoin. Sekarang saatnya untuk menilai sejauh mana faktor-faktor ini membedakan Bitcoin dari aset lain.

Ringkasan Metrik

Ini adalah minggu yang besar bagi Bitcoin dengan kapitalisasi pasar melonjak melewati $ 260 miliar untuk pertama kalinya sejak Januari 2018. Selain harga, penggunaan jaringan juga meningkat secara keseluruhan. Alamat aktif BTC tumbuh 17,9% minggu demi minggu dan rata-rata lebih dari 1 juta sehari, setelah rata-rata hanya sekitar 861 ribu sehari pada minggu sebelumnya. Hash rate rebound dan tumbuh 10,1% dari minggu ke minggu setelah penurunan tajam yang kemungkinan besar disebabkan oleh perubahan kondisi cuaca di China.

Secara keseluruhan, lonjakan penggunaan dan metrik fundamental adalah tanda positif bahwa BTC berada dalam posisi yang baik untuk melanjutkan pertumbuhan harganya. Ethereum juga mengalami minggu yang besar, dengan rilis kontrak setoran Ethereum 2.0 yang memungkinkan pengguna untuk mulai mengunci ETH untuk mengantisipasi transisi Ethereum yang akan datang ke bukti kepemilikan.

Highlight Jaringan

Pada tanggal 3 November, alamat Bitcoin lama yang telah tidak aktif sejak 2013 tiba-tiba menjadi hidup dan mentransfer 69.369 BTC ke tujuan yang awalnya tidak diketahui. Transfer hampir 70K BTC adalah salah satu pergerakan satu hari terbesar dari pasokan tidak aktif dalam sejarah Bitcoin. Sejak transaksi awal, terungkap bahwa alamat tersebut terkait dengan Silk Road marketplace darknet awal, dan bahwa BTC disita oleh Departemen Kehakiman Amerika Serikat. Pada 4 November, persen dari hasil transaksi BTC yang tidak terpakai dalam laba mencapai 98% untuk pertama kalinya sejak Desember 2017.

Setiap kali transaksi Bitcoin terjadi, setidaknya satu UTXO dibuat. Setelah menurun selama beberapa bulan terakhir, jumlah transaksi keuangan yearn.finance mencapai level tertinggi baru sepanjang masa di 11,3 ribu pada 7 November.

Pengetahuan Market Data

Bitcoin bergerak ~ $ 2.000 minggu demi minggu dengan penutupan $ 15.483. Tertinggi untuk minggu ini mencapai lebih dari $ 16.000 di beberapa bursa. Pada hari Senin pasar bereaksi dengan menghukum lindung nilai inflasi ketika uang berpindah dari safe havens ke aset berisiko, mengirim emas turun 5% untuk hari terburuk sejak Agustus. Bitcoin mengakhiri hari dengan turun sekitar 1%.

Pembaruan minggu ini dari tim Coin Metrics

Status Jaringan Metric Coin, adalah pandangan mingguan yang tidak biasa dari pasar kripto yang diinformasikan oleh jaringan dan data pasar kami sendiri. Lihat Blog Metrik Koin untuk penelitian dan analisis yang lebih mendalam.