Sejak larangan kripto diberlakukan di China pada tahun 2021, banyak perusahaan masih berusaha mencari celah untuk kembali masuk ke industri aset digital. Namun, Hong Kong bukanlah “jalan pintas” yang mereka bayangkan.

Beberapa perusahaan mencoba menguji batas regulasi dengan mengumumkan proyek stablecoin di Hong Kong atau melakukan listing luar negeri yang berhubungan dengan aset digital. Setiap kali hal itu terjadi, Beijing segera menanggapi dengan peringatan baru — mengingatkan bahwa pembalikan kebijakan kripto di China masih jauh dari kenyataan.

Peringatan terbaru dilaporkan datang dari China Securities Regulatory Commission (CSRC), yang meminta perusahaan untuk menunda proyek real-world asset (RWA) di Hong Kong. Langkah ini mengikuti penghapusan pengumuman tokenisasi obligasi oleh perusahaan milik negara serta meningkatnya peringatan terhadap stablecoin, terutama setelah Hong Kong memperkenalkan kerangka lisensi untuk aset digital.

Untuk memahami mengapa “ilusi celah” ini terus muncul — dan mengapa selalu runtuh — Magazine berbicara dengan Joshua Chu, co-chair dari Hong Kong Web3 Association.

Mengapa Regulator China Terus Mengeluarkan Peringatan Baru?

Menurut Chu, banyak pengacara baru di Hong Kong yang terjun ke dunia Web3 belum memahami isu lintas batas dengan baik. Hal ini menciptakan fragmentasi dan kebingungan, termasuk klaim keliru bahwa ada “pembalikan total” kebijakan kripto di China.

“China tidak pernah melakukan pembalikan kebijakan 180 derajat. Satu-satunya contoh nyata hanyalah pelonggaran aturan COVID-19,” jelas Chu.

Larangan kripto tahun 2021 adalah contoh jelas bahwa aset spekulatif tidak diperuntukkan bagi investor ritel. Sebagai negara komunis, pemerintah China menganggap kerugian investor awam akibat spekulasi kripto sebagai kerugian bagi negara. Karena itu, satu-satunya entitas yang diizinkan mengelola aset kripto adalah pemerintah atau perusahaan milik negara.

Mengapa Perusahaan China Terus Mencoba Masuk ke Pasar Kripto Lewat Hong Kong?

Menurut Chu, masalahnya terletak pada cara mereka melakukannya. Bahkan perusahaan besar dengan modal besar pun sering bertindak tidak cukup bijak.

Ada perbedaan besar antara perusahaan milik negara dan institusi swasta. Pemerintah China mendukung infrastruktur blockchain dan investasi asing langsung, tetapi tidak mentolerir spekulasi — karena spekulasi dianggap menciptakan gelembung ekonomi.

Inilah alasan regulator menindak proyek yang bertujuan menggiring pasar atau menarik dana ritel tanpa dasar yang jelas. Prinsipnya sama seperti kebijakan properti di China: membeli rumah untuk ditinggali boleh, tapi berspekulasi tidak.

Chu menambahkan, “Pemerintah China memiliki gaya pengawasan yang seperti orang tua — mereka tidak akan membiarkan anaknya berjudi dengan tabungan keluarga. Begitu juga negara, yang tidak akan membiarkan investor ritel mempertaruhkan kekayaan mereka dalam kripto.”

Pada akhirnya, perusahaan tertarik karena melihat potensi profit besar di sektor ini. Namun, regulator hanya akan mendukung proyek yang canggih, patuh hukum, dan bertanggung jawab. Itulah mengapa Hong Kong masih mempertahankan posisinya sebagai salah satu dari tiga pusat keuangan global teratas — reputasinya bergantung pada kebersihan sistem, termasuk di dunia aset virtual.